7月社会融资规模创21个月新低 下半年放缓格局已定

　　下半年信贷收缩的预测正在逐步变成现实，经历了短暂的狂飙之后，7月社会融资规模锐减至21个月新低。央行公布的数据显示，7月社会融资规模为8088亿元，同比少增2434亿元，信贷以外的融资降至1089亿元的冰点。

　　7月，在债券、信托、委托贷款等多种融资方式中，银行信贷无疑是挑大梁的部分。统计数据显示，当月金融机构人民币贷款增加6999亿元，环比少增1606亿元，但同比多增了1598亿元，属历史同期较高水平。究其原因，一是近期政府提出了支持铁路、城市基础设施、棚户区改造、环保等领域的稳增长措施，这对信贷需求有一定提振作用；二是6月受市场资金紧张、银行流动性压力较大的限制，贷款投放不多，部分贷款推迟到7月发放。

　　从结构上看，信贷投放释放了经济回暖信号。当月对公中长期贷款增加2431亿元，较上月多增490亿元；短期贷款增加2284亿元，较上月少增1546亿元；票据融资减少1038亿元，较上月多减271亿元。交通银行金融研究中心高级研究员鄂永健对北京商报记者表示，对公中长期贷款环比多增与7月稳增长措施实施、部分项目开工有关，其占总新增贷款的比例也从上月的23%提升到35%，是实体经济企稳的信号。

　　在信贷融资依旧保持稳健增长的同时，7月社会融资规模创下2011年11月以来新低，8088亿元的融资规模比上年同期少增2434亿元，信贷以外的融资仅为1089亿元。

　　自4月以来，社会融资规模连续4个月大幅减少，从3月的2.54万亿元一路跌至8088亿元。社会融资规模的大幅回落，表明央行加强对信托、委托贷款及承兑汇票管理，影子银行规模迅速收窄。同时，前几个月挤掉假外贸水分以后，社会融资总量也在下降。

　　鄂永健预计，未来货币政策主要在稳增长和防风险之间进行平衡，出于避免房价大幅上涨、控制地方政府债务风险和影子银行风险的考虑，货币政策需要保持适度偏紧，贷款余额增速继续有所回落。

　　中金公司首席经济学家彭文生指出，政策方面，中央政治局会议强调“宏观政策要稳”，央行二季度《中国货币政策执行报告》明确下半年“继续实施稳健的货币政策”，所以大的刺激政策出台的可能性小，全年新增贷款总量预计在8.5万亿元左右，社会融资总量增速预计持续下降，并可能导致楼市降温。（孟凡霞）