面对房地产市场的节节败退,“央妈”最终坐不住了,“认贷不认房”成为购房新政。在此新政下,不仅所谓的首套房“刚需”以及二套房“改善型需求”,甚至连部分“投机性需求”都得到了满足,力度不能说不大。一夜之间,市场开始从一边倒的看衰,转变成多空对峙,有人认为这是房地产绝地反击的机会,也有人认为,这是房地产市场最后一次“回光返照”。
房地产市场兴衰历来是宏观经济领域争论的焦点,尤其是房价的涨跌,更是牵动着万千大众。任何一个新政的出台,不管是打压还是扶持,都会成为热点。那么,本次新政之后,房价会大涨吗?
很多人认为,限贷是扼住房地产市场喉咙的最大力量,只要放开这只手,楼市立刻就会反弹。这是一个非常片面的观点,它忽略了央行与商业银行这个货币供应环节中量与价的关系。只有中央银行放松银根,扩大货币供应量,商业银行才有可能从根本上降低房贷利率。如果利率不下降,即使是放开二套房、多套房贷款,房价依然不可能出现较大上涨,最多是在现有的水平上小幅回升。
有人说,“既然央行都已经放松限贷了,放水还会远吗?”这种思路要在五年前或许是毋庸置疑的,但是在今天,并不那么肯定。我们看到,央行、银监会在推出楼市信贷新政的同时,还推出了其他几项重要措施,包括鼓励商业银行发行住房抵押贷款支持证券等。我们应该从中看出一点信号,那就是央行本身并没有要放水的意思,而是希望市场通过资产证券化的方式盘活存量。在利率市场化和互联网金融不断推进的过程中,证券化产品的价格如果不具有竞争力,则难以做大,而要产品具有竞争力,则必须提高收益率,反过来必须要求房贷产品本身的利率不能太低。
房地产价格归其根本,还要看其投资收益率,它与市场利率是此消彼长的关系,而市场利率最终决定于银根的松紧。看到这一点,很多问题也就不那么纠结了。