当业内普遍认为央行在“微刺激”的作用下再次打开信贷闸门之际，央行昨天公布的7月信贷数据却让人大吃一惊。数据显示，7月份人民币贷款增加了3852亿元，环比6月份的1.08万亿元锐降64.3%，同比也少增了3145亿元。

对此，央行方面解释称，7月份贷款数据的回落，与基数效应、6月份“冲高”较多以及数据本身的季节性波动等因素有关。我国货币信贷和社会融资规模增长仍处在合理区间，货币政策“总量稳定、结构优化”的取向并没有改变。

央行指出，观察金融运行应更多关注主要金融指标的整体趋势性变化，而不宜拘泥于单个月份的短期数据波动。央行将继续实施稳健的货币政策，既保持定力又主动作为，适时适度预调微调，增强调控的预见性、针对性和有效性，继续为经济结构调整与转型升级营造稳定的货币金融环境。

■解读

贷款为何大幅减少？

季节性回落较明显

央行认为，7月新增贷款大幅减少有四个原因：

首先，今年6月新增贷款大幅冲高至1.08万亿元，而历史上7月份历来是贷款“小月”，如果将6、7两月数据合并来看，平均每月新增贷款仍有7000多亿元。

其次，在经济运行面临一定下行压力以及房地产市场正在调整的背景下，有效贷款需求没有过去那么旺盛。

第三，7月份存款季节性下降较多，金融机构相应调整了贷款的投放进度。

第四，银行不良贷款率已连续11个季度上升，金融机构对贷款投放更为谨慎。

存款为何大幅减少？

季末季初转换频繁

数据显示，7月份人民币存款减少1.98万亿元，同比多减1.73万亿元。对此，央行也给出了三个原因：

第一，人民币存款历来就有非常明显的季末冲高、下季初回落的规律，今年6月份存款增加3.79万亿元，同比大幅多增2.19万亿元，7月份存款季节性回落也就相对多一些。

第二，近期由于理财、基于互联网的货币市场基金等快速发展，企业、居民存款与金融机构存款之间在季末季初转换更加频繁，进一步加大了一般存款的季节性时点波动。

第三，近期A股行情回暖，7月中下旬又有近10家公司启动IPO，也分流了部分一般存款。